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国内特种芯片龙头，紫光国微（002049.SZ），近来际遇“戴维斯双杀”！

2022年8月，紫光国微市值一度接近1500亿元，而后捏续杀跌，一度回撤超73%。

2024年9月末驱动，紫光国微跟从半导体板块反弹，但于今距离其市值巅峰一经缩水近60%。

功绩方面，2023年紫光国微利润微降3.84%，2024年前三年季度眨眼间骤降50.27%！

2024年不是半导体行业回暖吗？紫光国微这是奈何了？

浅近讲，军工行业功绩承压，进而影响了紫光国微的功绩。

紫光国微主要家具是“特种集成电路”twitter 拳交，公司本年三季报称“业务下流需求不足，销售量和单价下落”。

所谓“特种集成电路”，即FPGA、特种存储器、收集与交换芯片、交换芯片、SoPC芯片、射频等在内的模拟芯片等等，供给的客户恰是航空、航天、军工等关于自如性、可靠性、“安全性”条目较高的一些稀奇行业。

据东吴证券，2024年前三季度，足球尤物行业订单推迟、产业链降价，军工板块营收和归母净利润均出现同比下落。存货限制的加多和应收单子及账款限制的擢升，也响应出行业的库存积压问题和回款压力。

由于是特种行业，市集化率相比低，那么这类的芯片家具插足高、资本高、售价高，一朝量产程度慢粗野需求不足预期，公司功绩就会收极大影响。

打个比喻讲，用在C919“国产大飞机”上的通信收集芯片，这个需求能有多大？较着很有限，此外，为C919定制的芯片家具能用在波音粗野空客上吗？

是以，紫光国微的生意风物决定了，其议价才能不会太强，高度依赖甲方，且容易波动极大。

紫光国微有个特质，应答和预售款很低，但应收和预支却很高。讲明公司在面向下旅客户和上游供应商时，议价空间齐处于漏洞。

比如2023年，公司应答账款11.65亿元，应收账款却达到了43.27亿元，预收款项575万元，预支款项却接近2.5亿元。

那么，紫光国微是不是注定就此千里沦，再无契机了呢？

笔者以为，就怕！

恒久来看：

现时中国半导体行业发展的中枢逻辑之一便是自主可控，而紫光国微所处的特种芯片赛说念更是自主可控的重中之重。这意味着，要是拉永劫分看，紫光国微的发展逻辑口舌常了了的。

中短期来看：

2025年可能是军工行业盘算推算功绩进取的拐点。

国金证券分析指出，从本年三季报看，军工板块收到订单延长和价钱调遣影响twitter 拳交，合座功绩承压，公约欠债亦有较着回落，恭候新一轮采购开启。进入四季度，行业已有多方面向好的旯旮变化。